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香港股票市场的详细分析!

2018-12-13 14:44

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  纵观全球资本市场,今年以来出现了美股新高、英股新高、印度股市新高、巴西股市新高的局面。作为临近的港股市场,在2018年1月17日突破10年历史大顶,恒生指数创下31983.41点的历史新高。对于香港市场,我们对其不断走强的市场变化因素进行一个基本研究与分析。下面就是香港股票市场的详细分析!
  
  近年来,香港上市的中国概念股越来越多,随着一大批行业龙头公司如中国移动等纷纷在香港挂牌,H股和红筹的投资总市值已经超过港股总市值的50%,港股已经日益中国化、金融化。港股为何比内地金融市场更有吸引力?

  

  香港股票市场最详细的投资分析
  
  一,香港股市与大陆股市相比,香港市场更加成熟和规范。
  
  香港股市建立于1866年,至今已经有一百多年。香港是小型开放的自由经济体系,拥有全方位的金融服务体制,同时具备高度严格、规范的监管法律体系,明显强于其他市场,有效地保护了广大投资者及中小股民的权益。在人民币进一步升值的憧憬下,资金正源源不断流入香港股市。
  
  二,H股和A股相比,考虑到香港发展内需拉动优势明显,2007年回归十周年纪念,及2008年北京奥运会景象,香港作为大陆投资反映的晴雨表,H股的预期上升空间更大。能经过香港联交所批准上市的公司,更是一些大陆资质非常好的公司,相对国内股市的上市公司,投资风险系数更低。
  
  香港股票市场的特征:
  
  1.上市公司行业结构仍旧比较单一,市值高度集中。尽管联交所在1993年引进国内国营企业上市后,极大地改善了以往香港股市上市公司中第三产业比重过大的市场结构,但总体上而言,香港上市公司行业结构失衡,市值过分集中于少数股份公司的现象依然比较严重,香港上市公司特别是33种成分股的行业分布基本集中在地产、银行和以中国电信为代表的信息产业,市值则高度集中在恒生指数33种成分股,特别是市值居前7位的股份上。例如,在2001年,汇丰控股、中国移动、和记黄埔、恒生银行、长江实业、新鸿基地产、中国联通等7家上市公司的市价总值占整个上市公司市场总市值的59.06%。历史上,仅中国移动、汇丰、和黄、长实4只股票的市值就曾占香港总市值的60%左右。香港股市的这种结构,使香港股市缺乏有力的支撑,容易在外界影响下出现股灾。这是因为:地产业是香港产生泡沫经济最严重的产业,是一个处在调整中的产业;银行业虽然发展较稳健,但受制于整体经济环境的影响很大。
  
  2.开放程度较高,海外投资者比例上升。近年来,香港证券市场对外来投资者的吸引力大大增强,香港交易所的研究报告显示,截至2006年9月,以机构投资者为主要投资群体的海外投资者所占的比例达到了过去十年以来的最高水平,2005年lO月到2006年9月的1年时间内,外地投资者的交易比重更是达到了42%。总之,在不同的投资者类别中,海外机构投资者的交易比重最大。
  
  3.市场波动加剧,大起大落频繁。就整个市场素质而言,香港股市以其10倍左右的平均市盈率无疑具有较高的投资价值,但香港股市的投机性也是其他国际性股市不可相比的。有位日本学者曾经就把香港股票市场叫做“亚洲最大的金融赌场”。正是由于这种高度的投机性导致了香港股市的大幅波动,一年之内的高低点落差常常在数倍以上。例如,1973年恒生指数最高为1774.9点,最低为400.01点,相差4倍多。近年来香港股市频繁波动且逐渐加剧。纵观近四年多来的香港股市走势,最明显的特征就是波动异常,大起大落。此外,香港股市对美国股市的走势反应太过敏感,导致在很多的情况下缺乏自己的独立性。美国股市是全球最大、最具实力的市场,美股的走势肯定也是世界各地股市走势的重要甚至是主导力量,加上港币与美元挂钩后,港股基本上已被看作是美元资产区。因此,港股受其影响和牵动原本是正常的现象。但问题在于,香港股市几乎已成为华尔街的“卫星”,这显然就不正常了。以近来美股波动所引发的世界各地股市震动情况来看,2000年1月4日,道·琼斯指数下挫,导致全球股市应声下跌,但香港股市下跌幅度最大,连续两天下跌幅度达到11%,大大超过东京、伦敦等国际金融中心股市的下跌幅度,甚至还远远超过新加坡、汉城、曼谷、马尼拉、雅加达、悉尼的下跌幅度。
  
  4.内地股在香港市场的比例越来越大。回归10年来,香港股票市场早已今非昔比。1997年,在香港联交所挂牌的与中国有关的股票(包括H股和红筹股)总市值为5216亿港元,占香港上市公司总市值的16.29%;截至2007年5月底,H股和红筹股总市值已达6.79万亿港元,占香港上市公司总市值的45.79%。以成交量计,H股和红筹股的权重也已经由1997年的38.19%升至2007年的59.08%。②显而易见,源自内地的股票已占据香港市场半壁江山。“中国概念”甚至已成为香港市场的主题。“香港已经成为名副其实的中国的国际金融中心。”摩根大通中国研究部主管、首席经济师龚方雄说。香港股市和内地股市的相关性也越来越大。例如,2006年以来,内地A股市场一路飙升。与此同时,香港股市也达致十年来的巅峰。两地股市的相关性业已显现,近年来,几乎内地A股的每一次大幅振荡,都会令香港股市陷于“一荣俱荣、一损俱损”的担忧。
  
  投资港股的优势?
  
  1、与大陆股市相比,香港证券市场更加成熟和规范。香港证券市场建立于1866年,经过一百多年的发展,已经建成高度严格、规范的监管法律体系,使之成为全球最有效率、最公平、最成熟的证券市场之一,可有效地保护了广大投资者及中小股民的权益。
  
  2、新股认购机会众多。相较于国内0.2%——0.5%的中签率,港股的中签率要高的多,曾平均达到10%,是国内中签几率的数十倍。07年以来,香港股市火热,居民参与热情高涨,参与新股认购的资金大幅上升,即便如此,新股中签率仍然还有2%——5%,是国内的十倍以上。同时,在香港进行认购新股还可获得证券公司提供的1:9配资,比如10万资金可认购100万的新股,成本仅相当于银行拆借利率。据统计,过去八年在香港认购新股的平均年盈利在25%—— 30%。
  
  3、有机会参与公司股票配售。香港股市是世界最活跃的证券市场之一,2006年还取代纽约成为是世界直接融资最多的证券市场。融资方便是香港股市最大的特点之一,上市公司常常进行股票配售,而普通投资者都有机会参与这些配售。为吸引投资者,配售股票通常会有折扣,算是无风险投资。
  
  4、投资品种丰富。香港证券市场共有1000多只股票、2000多只权证、另外有大量的公共基金、债券等,可投资的品种非常丰富,投资者有充足的选择空间。
  
  最重要的是香港金融市场的收益,这是促使全球投资者对香港金融时市场青睐的最重要原因。所以,投资香港的金融市场是理财选择中十分不错的选择。
  
  总体来看,香港恒生指数创出历史新高,是国际股票市场环境、国内相关政策延续影响及香港市场自身活力与估值等诸多因素的反映。作为国际金融中心,香港市场的走强,有利于香港经济与资本市场的壮大,而作为股票市场的中长期来看,其作为风险与机会共存的市场,股价分化也极为明显,波动变化也将随着经济、金融与汇率等诸多变化而体现。

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