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炒股查询账户杠杆与配资交易的知识?

2020-04-14 09:42

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考虑到账户杠杆对投资者行为影响,账户杠杆大于0且小于1的账户按照杠杆分位数分成五组,得到五组样本,将账户杠杆为0的样本作为参照组,账户杠杆大于1的样本被移除。这五组样本设置分组虚拟变量。如果样本在相应的组中,则值为1,否则为0。然后用五个账户杠杆分组变量替换公式,用相应的账户杠杆分组变量和过去5天的收益率的乘积替换交互项。

该系数表示无负债的正反馈交易强度,交互系数之和为对应组下的正反馈交易强度,这六组的正反馈交易强度和95%水平的置信区间用折线,以直观的形式表达正反馈交易强度和账户杠杆之间的关系,我们报告系数的倒数和闭合位置的系数之和,与无杠杆的样本相比,20%的账户杠杆最低的账户的配资购买并没有表现出追赶的特征。随着账户杠杆的增加,参与者的交易模式发生变化,追涨的正反馈特征逐渐增强,当账户的杠杆率较低时,平仓和卖出有一定的正反馈,随着账户杠杆的增加,正反馈显著增强。

一些学者发现不同资产规模的投资者有不同的反馈交易模式,高资产规模的大投资者是影响a股市场高波动性的激励因素。

账户杠杆升至1时,账户将被迫关闭,如果此时市场流动性枯竭,股票可能无法顺利卖出,因此随着股价进一步下跌,账户杠杆可能会大于1。

模型投资者行为的异质性对于理解配资交易的作用非常重要,资产规模根据其1/3和2/3分位数分为三组:低、中、高。然后对每组的子样本重复上述经验过程,并且在不同账户杠杆水平下每组中投资者的正反馈交易强度,对于中低资产投资者,正反馈交易强度与账户杠杆的关系与总体样本的结论基本一致,对于配资购买,当无杠杆或杠杆比率低于20%分位数时,高资产组的投资者表现出显著的负反馈反向交易特征,随着账户杠杆的增加,负反馈逐渐减少,并逐渐转化为显著的正反馈交易。

投资者的收盘和卖出行为比配资和买入行为对近期股价趋势更为敏感,即使账户的杠杆水平很低,投资者也有杀人或抛售的倾向。随着账户杠杆的增加,这种效应也在增加,当账户杠杆接近平仓线,时,投资者的平仓和卖出行为会显著增加,鉴于信用账户在现场配资交易中的杠杆作用大多远离平仓线,人们认为证券公司的现场配资机制对股价暴跌的影响有限,更重要的因素是场外配置。

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